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繼今年3月之後，Fed6/14舉行的美國聯準會（Fed）利率決策會議，宣布第二次升息，如市場預期升息1碼。從市場上升息機率的分布觀察，下次升息落在12月的機率較大，今年估計升息三次。從Fed會後聲明顯示燒烤 五股明年後年也將各升息三次。面對升息環境，對利率敏感的REITs基金績效難免受到影響,且新台幣計價之REITs基金上半年也受新台幣升值之苦,不過仍有10檔以上維持正報酬。投資人也可選擇美元計價REITs基金，相對減少匯率上的風險，上半年表現不錯。

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元大投信認為，觀察今年來資金小幅流出REITs市場，面對升息環境，建議避開利率敏感較高的市場，以及價值偏高的標的。元大全球不動產證券化基金經理人吳宗穎指出，REITs本身會創造現金流，因此常用股價相對營運現金流量（AFFO）的比率來做為評價標準。根據美林資料，目前美國REITs約在18.2倍，並不便宜！目前美國REITs的股利率約4％左右，然美國不動產市場空置率創新低、資產擴張計劃告段落，租金收益已開始下滑，短期來說，市場資金尚未收緊之前，評價將維持高水位，但長期來看將很難繼續支撐如此高的評價面。當美國的包租公，不僅租金收入可能越來越少、連建物價格都可能不保。

花蓮 必買放眼全球市場，除了美國之外，還是有不少地區有利可圖。從最佳風險回報率的角度，吳宗穎看好具有內需復甦題材的日本，包括勞動市場持續改善、職工現金收入增加、消費加速，預料終將推動通膨上升。其中，地產開發商不僅是最日本人喜歡的台灣伴手禮直接受惠於此題材的族群，首選商辦需求最暢旺的東京都，目前股票評價遭到低估，具落後補漲題材。(工商時報)

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